A Inflação É o Único Imposto que o Pobre Paga Sozinho

Dona Márcia parou na frente da gôndola da cenoura no mercado. Ela faz isso toda quarta-feira há vinte e sete anos. Olhou o preço, olhou de novo, pediu para a atendente confirmar. O quilo passou de R$ 4,90 no mês passado para R$ 6,20. Vinte e seis por cento em trinta dias. Pegou meio quilo em vez de um. Foi para o leite — também subiu. Para a cebola — também. Saiu do mercado tendo gasto o mesmo de sempre, levando menos da metade do que costumava levar.

Naquela mesma manhã, o IBGE divulgou o IPCA de abril: 0,67%, abaixo dos 0,88% de março. Os jornais econômicos abriram com a palavra desaceleração. As bolsas reagiram bem. Analistas falaram em alívio. A leitura do dia foi unânime: a inflação está cedendo.

Está cedendo para quem? Essa é a pergunta que o número agregado esconde — e que o próprio IBGE responde quando se olha o índice ao lado. O INPC, que mede a inflação das famílias com renda de até cinco salários mínimos, fechou abril em 0,81%. No acumulado em doze meses, acelerou de 3,77% para 4,11%. O grupo de alimentação avançou 1,34% no IPCA — e pesa muito mais no INPC. A cenoura que assustou Dona Márcia subiu 26,63%. O leite longa vida, 13,66%. A cebola, 11,76%. O tomate, 6,13%.

Não há uma inflação no Brasil. Há duas.

Uma é a inflação que aparece nos relatórios do Banco Central, calculada sobre uma cesta média que inclui passagem aérea, plano de saúde particular, mensalidade de escola privada e gasolina. A outra é a inflação real do orçamento de quem ganha até cinco salários — arroz, feijão, leite, ônibus, botijão de gás. As duas têm o mesmo nome. Mas não medem a mesma coisa, e há tempos não andam juntas.

O que subiu — e quem comprou o que subiu

O IPCA de abril foi puxado para baixo por dois itens: gasolina e passagens aéreas. Os dois movimentos têm explicação técnica conhecida — câmbio favorável no caso dos combustíveis, coleta antecipada das passagens pelo IBGE no caso das aéreas. O ponto não é a explicação. É o efeito distributivo.

Gasolina é despesa de quem tem carro. No Brasil, segundo dados do IBGE de 2023, cerca de 47% dos domicílios possuem automóvel — concentrados nas faixas de renda mais altas. Entre as famílias com renda até dois salários mínimos, menos de um em cada quatro tem carro. Passagem aérea é despesa de uma minoria ainda mais restrita: apenas 12% dos brasileiros voaram alguma vez na vida, segundo a Anac. Os dois itens que desinflaram em abril são, justamente, os dois que menos pesam no orçamento de quem ganha pouco.

Já a alimentação no domicílio — que avançou 1,64% em abril, acumulando 6,8% em doze meses — é a despesa que mais pesa exatamente para quem tem menos. Segundo o Ipea, alimento, energia elétrica e ônibus urbano somam 70% dos gastos das famílias mais pobres. Entre os mais ricos, o maior peso está em plano de saúde, educação privada e gasolina. A composição da cesta muda — e com ela, a inflação que cada um sente.

Por que esse imposto não passa pelo Congresso

Imposto sobre consumo tem alíquota publicada, audiência pública, votação no plenário, sanção presidencial. Há regulamentação, contencioso administrativo, prazo de adaptação. O contribuinte pode contestar, judicializar, pedir restituição. É um pagamento explícito, com nome, número e responsável.

A inflação não tem nada disso. Ela retira poder de compra em silêncio — todo dia, centavo por centavo, sem que ninguém tenha votado o aumento. A nota de R$ 100 continua sendo R$ 100. Mas o que ela compra no mercado do mês que vem é menos do que comprava no mês passado. A perda não aparece em lugar nenhum. Não existe linha no extrato dizendo "desconto de inflação". O dinheiro está lá, intacto, valendo menos.

A diferença em relação a outros tributos é mais incômoda quando se olha quem paga. Quem ganha pouco gasta tudo o que ganha — e gasta exatamente nos itens que sobem mais. A inflação sobre o orçamento do trabalhador é integral: o salário entra, vira comida, vira energia, vira aluguel, e tudo isso desinfla menos. Quem ganha muito, ao contrário, gasta uma fração do que recebe e investe o restante em ativos que rendem acima da inflação — Tesouro IPCA+, imóveis, fundos imobiliários, ações de empresas que conseguem repassar preço. O dinheiro do trabalhador encolhe parado. O dinheiro do investidor cresce protegido.

A mesma moeda. Duas trajetórias opostas.

É por isso que, em estudos sobre carga tributária efetiva, economistas há décadas classificam a inflação como tributo regressivo: pesa mais, em proporção, sobre quem tem menos. Mas não consta da lista oficial de tributos. Não entra nas comparações internacionais de carga fiscal. Não aparece quando o brasileiro reclama de pagar imposto demais. É o imposto invisível — pago integralmente por quem não tem como se proteger dele.

O Banco Central faz o que pode. E o que pode não é suficiente

Aqui é onde a análise honesta precisa reconhecer o que funciona. O Banco Central brasileiro tem hoje uma das estruturas técnicas mais sólidas entre emergentes. Operou a taxa Selic em 14,5% ao ano durante boa parte de 2025 e 2026 justamente para conter a inflação. O regime de metas, em vigor desde 1999, ancorou expectativas que antes flutuavam ao sabor da política. A independência formal do BC, aprovada em 2021, reduziu margem para interferência partidária na condução monetária. São conquistas reais.

Mas o instrumento que o Banco Central tem na mão — a taxa básica de juros — é cego à distribuição. A Selic alta encarece o crédito para conter consumo e investimento agregados. Funciona, em parte. Só que ela atinge primeiro quem depende de crédito para manter o orçamento — financiamento de móveis, parcelamento da escola, empréstimo consignado para fechar o mês. E não tem nenhum mecanismo para distinguir entre o preço do tomate na feira e o preço da consultoria importada. Sobe tudo, contém tudo, redistribui dor sem saber para onde.

O resultado prático aparece no gráfico que o noticiário raramente mostra: a inflação de serviços — onde se concentra o consumo das classes médias e altas — rodou em torno de 5,75% em doze meses até abril. A inflação de alimentos no domicílio rodou bem acima disso. A política monetária comprime as duas, mas comprime a primeira em proporção menor — porque serviços têm contratos mais rígidos, repasse mais lento e demanda menos elástica. A inflação dos pobres é mais sensível à oferta — clima, frete, safra. A inflação dos ricos é mais sensível ao juro. E o juro mira a média.

O que existe — e o que ainda não foi tentado

O Brasil tem instrumentos parciais de proteção. O salário mínimo é reajustado anualmente pelo INPC mais um ganho real — política que protegeu a base da pirâmide de forma mensurável nas últimas duas décadas. Benefícios como Bolsa Família e BPC seguem regra de correção. Aposentadorias do INSS são reajustadas por índice oficial. Esses mecanismos amortecem o golpe, e seria desonesto fingir que não existem.

Mas amortecer não é proteger. O reajuste vem uma vez por ano, no janeiro seguinte. A inflação dos alimentos chegou em abril. Entre uma data e outra, a Dona Márcia que levou meio quilo de cenoura em vez de um quilo perdeu poder de compra que o reajuste só vai cobrir doze meses depois — se cobrir. E quem está fora do salário mínimo formal, no informal, no autônomo precário, no microempreendedor que vive do bico: para esse, não há reajuste nenhum. A inflação chega e fica.

Há propostas técnicas há anos circulando sem chegar à mesa pública: gatilho automático de transferência de renda quando o INPC supera o IPCA por mais de dois trimestres consecutivos; correção semestral do salário mínimo em ciclos de inflação alimentar acelerada; estoque regulador público para itens da cesta básica nos meses de pressão sazonal. Não são soluções definitivas e cada uma tem custo fiscal e risco operacional. Mas o fato de nem entrarem no debate, enquanto a discussão sobre alíquota do imposto de renda ocupa meses do Congresso, diz alguma coisa sobre quem é ouvido — e quem é apenas medido.

A cenoura que assustou

Dona Márcia voltou para casa com a sacola mais leve do que pretendia. Não viu o índice no jornal naquela noite. Não soube que abril desacelerou. Soube que a cenoura subiu, que o leite subiu, que a cebola subiu — e que o salário, esse, vai subir só em janeiro. Esse intervalo, para ela, custa. Para o cálculo, não custa nada: é uma média.

A inflação não pesa igual. Ela mira primeiro quem não tem para onde correr — quem não investe, quem não voa, quem não pode estocar. O salário do trabalhador encolhe na gôndola, sem decreto, sem votação, sem aviso. E volta para casa na sacola mais leve da Dona Márcia. Chamar isso de imposto talvez incomode os manuais de economia. Mas pagar, ela paga sozinha — todo mês, num caixa onde ninguém entrega recibo.

 

Fontes: IBGE — IPCA de abril de 2026: 0,67%; acumulado em 12 meses: 4,39%; INPC de abril de 2026: 0,81%; acumulado em 12 meses: 4,11% (12 de maio de 2026); IBGE — Alimentos e bebidas com alta de 1,34% em abril; alimentação no domicílio: 1,64%; cenoura 26,63%, leite longa vida 13,66%, cebola 11,76%, tomate 6,13%; IBGE — Inflação de serviços em 5,75% em 12 meses; CNN Brasil / InfoMoney — Análises do IPCA de abril e composição setorial (12/mai/2026); Ipea — Alimentação, energia elétrica e ônibus urbano somam 70% dos gastos das famílias mais pobres; Anac — 12% dos brasileiros já voaram alguma vez; Banco Central — Selic em 14,5% ao ano (maio de 2026); Lei Complementar 179/2021 — autonomia operacional do Banco Central; Política de valorização do salário mínimo — reajuste anual por INPC mais ganho real.